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台股跌破萬三 台積電崩至三字頭 撿便宜時刻來臨?

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擋不住的下跌趨勢

加權指數從今年開始走下坡邁入熊市,從歷史高點來算,也已經跌掉5600點左右,雖然在5月及7月稍有反彈,但是回頭看,卻也僅是熊市中常見,如同煙花一線的短暫反彈而已,隨著美國聯準會打壓通膨,而不斷升息與資金緊縮政策,世界各地的美金持續流回美國,在台股市場佔極大比重的外資也持續不斷地拋售台股資產換回美金,儘管政府相關護盤基金不斷投入,股民也持續加碼認為可以一路撿便宜,但早已超漲的股市,現在回歸合理價值才是真正開始而已。

台股與台積電合理價值

很多人會以前兩年的企業獲利對比現在股價,覺得已經跌到很合理甚至是委屈,但是必須考量之前兩年,甚至是從2008年資金寬鬆堆起的股市榮景,有多少成分泡沫價值?所以純以過去財務數字對股市及公司進行估值,都可能得到偏離實際價值的估價,在這一波短期內還不可能見到谷底的跌勢中,若現在想要撿便宜投入股市,則應該把安全邊際拉寬一點,也就是比市場預估合理的價位再放低一些,才不至於以為買在低點,但最後變成是半山腰。

圖 / 台積電

台股整體貴還是便宜,可以參考股價淨值比 (P/B ratio),一般來說超過1.8就是超漲,1.8-1.5算是合理區間,目前是1.77%,算是合理而已,等到約1.5時就開始算是低估,可以考慮買進,但指標終究只是參考,還需自己評量。台積電的合理價位在之前文章 護國神山台積電跌跌不休 可以進場抄底了嗎(下) 就提到過約330-430之間,但台積電也有自己獨特的優勢及內部外在風險,是不是適合作為長期投資標的,也需自行謹慎考慮。

貴的時候買還是便宜的時候買

在以往每次股市的高低循環週期中,最多人投入股市的期間通常都是在最高點附近,因為那時整個市場情緒高漲,新聞充斥著利多消息,周邊親友投入短期就獲利不斐,所以紛紛投入,但因為買在最高點附近,接下來的反轉就只好停損,覺得只是股市波動,還會再漲的就繼續攤平,直到跌到帳面大幅虧損受不了而賣出,或是乾脆丟著不理,當成長期投資。

股市跌到交易慘淡,大家都不買也不想討論,這時股市可能已經超跌,甚至以往市場視為資優生的好公司也乏人問津,因為大家覺得不知還會跌倒什麼時候,進場接刀更是傻瓜行為,想等市場真正漲起來再進場才保險,但股市低迷時其實可能正是投入的好時機,風險低,未來報酬也高,但困難點在於如何預測低點,既然猜不到低點,那麼在合理的區間開始分批佈局就是最容易且可行的方案。

台股會跌到多少點

台股目前跌到萬三附近,等於已經從高點跌了30%,等於打了七折,但鑑於過往累積的泡沫破裂,以及升息趨勢短期難改變的態勢下,建議還是再忍忍,「開始」投入台股的時間點建議在11000-9000點之間,別懷疑有可能跌到那麼低嗎?別忘了新冠時的跌幅33%,2008金融海嘯跌幅54%,2000網路泡沫跌幅78%,1990錢淹腳目跌幅80%,且痛苦的股災持續時間通常在1-2年之間,所以台股跌到11000點約40%及9000點約50%的跌幅真的不為過。


年代事件跌幅熊市持續期間
1990年 台灣錢淹腳目-80%8個月
2000年 網路泡沫-78%20個月
2008年 金融海嘯-54%12個月
2020年 新冠疫情-33%19天

但實際的跌點或跌幅真的很難猜,很不建議在自己已經抓到了谷底,或因為看跌就去開槓桿、放空、短期套利,而是應該做好資金控管,擬好分批策略再進場,夠有的話,現金為王,再等一下也不是不可以。

買個股還是ETF

在股市低迷的時候,開始建立大量的部位,是最有利的方式,不管是有自己心儀的好公司,或是只想用懶人投資法買ETF,都是可以考慮的標的,但是要自己選公司存股就必須具有分析公司經營能力及財務健全的能力,也必須花許多時間關注,產業或政經等大環境也會影響,而選ETF這種大鍋菜,雖然可免去分析個別公司的麻煩,但也須注意特定主題或產業也有集中的風險。

市值型ETF的穩健策略

以台股來說最穩健的還是元大0050或富邦006208這種市值型的ETF作為長期投資最好的標的,網羅並自動篩選市值最大的前50間企業,這些占台灣市值比重最高的公司,只要台灣整體經濟能持續往上,即使經歷股災波動,市值終究還是能回歸向上趨勢,藉著長期累積的優勢,讓價值不斷增長。

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