熊市是什麼?
熊會冬眠,用來形容股市資金大幅退場的狀況,原本是美國華爾街股市用來定義當標準普爾500 指數、道瓊斯工業平均指數,甚至是個股等指數,從多頭市場轉跌入空頭市場,且從指數最高點跌達20%以上,就稱為熊市,這也通常代表著經濟進入衰退的趨勢,相反的,若是從指數低點漲超過20%以上,就是進入牛市,代表股市匯聚了熱絡的資金,以美國來說通常以追蹤美國前500大上市公司市值的S&P 500指數來作為基準,台股則是以追蹤所有上市公司市值的「加權指數」,截至07/01為止,已經自高點跌約23%,進入熊市階段,也引發國安基金是否進場護盤的討論。


國安基金救市標準
在2000年時,政府為因應國內外重大事件,以維持金融市場為目的,設立國安基金,目前已進場約七次,由於國安基金進場護盤時都是股市相對低點,市場又缺乏信心的時候,所以當國家大筆資金進場買入影響指數高的權值股(市值高),如台積電、鴻海等,對指數有拉抬效果,但更大的是信心的影響,股民會相信政府有救市決心,另外目前國安基金已進場7次,退場時只有1次是負報酬,所以股民也就放心跟著把資金再投入股市。
批次 | 入場時間 | 事件 | 指數 | 投入金額(億) | 盈虧(億) | 報酬率(%) |
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1 | 2000/03/15 | 政權交替、對岸恐嚇 | 8682 | 542 | -500 | -92.5 |
2 | 2000/10/02 | 網路泡沫、原油大漲 | 5805 | 1227 | +226 | +18.4 |
3 | 2004/5/19 | 319槍擊案 | 6359 | 16 | +35 | +218.7 |
4 | 2008/09/19 | 金融海嘯 | 5641 | 600 | +319 | +53 |
5 | 2011/12/20 | 歐債危機 | 6966 | 424 | +37 | +8.7 |
6 | 2015/08/25 | 亞洲金融危機 | 7675 | 196.5 | +12 | +6.1 |
7 | 2020/03/19 | 新冠肺炎 | 8681 | 7.5 | +2.5 | +34.1 |
資金投入的時機與金額,雖然是以基金委員會開會討論決定,並強調在(1)台股重挫(2)外資大量出逃時(3)成交量縮至1000多億元,才會啟動國安基金,根據以往的經驗通常主要是兩狀況下,一是台股跌超過20%進入熊市,或是跌超過十年均線的技術指標,而這次6月份台股一口氣就跌掉近2000點,且上一週幾乎是每天數百點連續重挫,但進場條件以前兩點來說比較難看出標準,而目前成交量還在3000億,也還離十年線有段距離,所以國安基金進場的條件看起來似乎還不夠成熟,依照總體經濟來看,目前股市可能也才開始在主跌段而已,過早護盤,也很可能虧損。


國安基金買哪些股票
基金進場投入最多資金的一次是2000年網路泡沫,達1227億,最少的一次是2020的新冠疫情,才7.56億,會這麼少的原因,主要是美國版的「國安基金印鈔機」啟動,宣布無限QE給市場帶來無限資金跟信心,所以也不需國安基金來救市,股市自己就搭雲霄飛車往上噴了。但是現在股市反轉,跌跌不休,許多股民又期待國安基金什麼時候進場救市,又會買哪些股票,雖然國安基金退場後才會公布持股名單,但是在選股條件其實也有跡可循,國安基金曾開出買進個股的條件為:
- 現金殖利率>3%
- 本益比<15
- 前三季累計營收成長率及累計稅後純益成長率必須為正
而照這些條件選出來的持股,通常也與代表台灣股市市值且最知名的0050ETF名單大多相符,市值高、股價合理或被低估,公司仍在成長為挑選核心標準。
可以抄國安基金作業嗎?
因為多次國安基金進場時,都跟股市低迷有關,進場的時機點,也多在股市低點,甚至是不理性恐慌拋售時,所以也具有一定參考價值,但是以目前指數自高點跌未到25%,實在也算不上低點,也僅有少數股票下跌,目前還未有召開會議打算。
儘管跟著國安基金進場似乎很合邏輯,剩多敗少,但是國安基金的進退場運作其實並沒有一套透明的標準邏輯,一方面怕被搭便車影響股市公平運作,也可能受到政治力影響而非超然,所以僅建議當成分批入場其中一個階段參考信號,因為儘管歷史總是驚人相似,但卻不見得每次都相同,沉的住氣,才能等待到更好機會。