熊市是什麼？

熊會冬眠，用來形容股市資金大幅退場的狀況，原本是美國華爾街股市用來定義當標準普爾500 指數、道瓊斯工業平均指數，甚至是個股等指數，從多頭市場轉跌入空頭市場，且從指數最高點跌達20%以上，就稱為熊市，這也通常代表著經濟進入衰退的趨勢，相反的，若是從指數低點漲超過20%以上，就是進入牛市，代表股市匯聚了熱絡的資金，以美國來說通常以追蹤美國前500大上市公司市值的S&P 500指數來作為基準，台股則是以追蹤所有上市公司市值的「加權指數」，截至07/01為止，已經自高點跌約23%，進入熊市階段，也引發國安基金是否進場護盤的討論。

國安基金救市標準

在2000年時，政府為因應國內外重大事件，以維持金融市場為目的，設立國安基金，目前已進場約七次，由於國安基金進場護盤時都是股市相對低點，市場又缺乏信心的時候，所以當國家大筆資金進場買入影響指數高的權值股(市值高)，如台積電、鴻海等，對指數有拉抬效果，但更大的是信心的影響，股民會相信政府有救市決心，另外目前國安基金已進場７次，退場時只有１次是負報酬，所以股民也就放心跟著把資金再投入股市。

資金投入的時機與金額，雖然是以基金委員會開會討論決定，並強調在(1)台股重挫(2)外資大量出逃時(3)成交量縮至1000多億元，才會啟動國安基金，根據以往的經驗通常主要是兩狀況下，一是台股跌超過20％進入熊市，或是跌超過十年均線的技術指標，而這次６月份台股一口氣就跌掉近2000點，且上一週幾乎是每天數百點連續重挫，但進場條件以前兩點來說比較難看出標準，而目前成交量還在3000億，也還離十年線有段距離，所以國安基金進場的條件看起來似乎還不夠成熟，依照總體經濟來看，目前股市可能也才開始在主跌段而已，過早護盤，也很可能虧損。

國安基金買哪些股票

基金進場投入最多資金的一次是2000年網路泡沫，達1227億，最少的一次是2020的新冠疫情，才7.56億，會這麼少的原因，主要是美國版的「國安基金印鈔機」啟動，宣布無限QE給市場帶來無限資金跟信心，所以也不需國安基金來救市，股市自己就搭雲霄飛車往上噴了。但是現在股市反轉，跌跌不休，許多股民又期待國安基金什麼時候進場救市，又會買哪些股票，雖然國安基金退場後才會公布持股名單，但是在選股條件其實也有跡可循，國安基金曾開出買進個股的條件為：

• 現金殖利率>3%
• 本益比<15
• 前三季累計營收成長率及累計稅後純益成長率必須為正

而照這些條件選出來的持股，通常也與代表台灣股市市值且最知名的0050ETF名單大多相符，市值高、股價合理或被低估，公司仍在成長為挑選核心標準。

可以抄國安基金作業嗎?

因為多次國安基金進場時，都跟股市低迷有關，進場的時機點，也多在股市低點，甚至是不理性恐慌拋售時，所以也具有一定參考價值，但是以目前指數自高點跌未到25%，實在也算不上低點，也僅有少數股票下跌，目前還未有召開會議打算。

儘管跟著國安基金進場似乎很合邏輯，剩多敗少，但是國安基金的進退場運作其實並沒有一套透明的標準邏輯，一方面怕被搭便車影響股市公平運作，也可能受到政治力影響而非超然，所以僅建議當成分批入場其中一個階段參考信號，因為儘管歷史總是驚人相似，但卻不見得每次都相同，沉的住氣，才能等待到更好機會。